Il rally dei produttori di chip ha ancora una volta sostenuto Wall Street, permettendo all’S&P 500 (SPX) di aggiornare ieri i massimi storici sopra i 7.500 punti, nonostante il netto peggioramento del sentiment dei consumatori americani.
L’indice University of Michigan è crollato a 44.8 a maggio, nuovo minimo storico, sotto il precedente record negativo del giugno 2022. I consumatori sono sempre più preoccupati che l’inflazione si estenda oltre i prezzi della benzina, spinti dalle interruzioni delle forniture nello Stretto di Hormuz. Le aspettative di inflazione a un anno sono salite al 4,8% e quelle a lungo termine al 3,9%.
A guidare il movimento è stata Micron Technology (NASDAQ:MU), salita ieri di oltre il 19% dopo l’ottimismo espresso da UBS che ha triplicato il target di prezzo. La società è entrata nel ristretto gruppo delle aziende statunitensi con una capitalizzazione superiore ai 1.000 miliardi di dollari.
A differenza di molte bolle speculative del passato, come si è detto più volte, il rally attuale non sembra basarsi soltanto sull’entusiasmo. Le valutazioni di alcuni produttori di semiconduttori restano relativamente contenute rispetto alla crescita attesa degli utili (vedi Micron a seguire). Questo spiega perché il mercato continua a sostenere il settore con convinzione.
Anche i produttori asiatici di semiconduttori come TSMC, Samsung e SK Hynix continuano a beneficiare del trend positivo, confermando il ruolo centrale dell’intelligenza artificiale nella nuova geografia economica globale.
Come mostra il grafico a seguire, nell’ultimo anno il loro contributo è stato fondamentale per la performance dei Mercati Emergenti rispetto agli USA (linea blu). Senza questi tre colossi, l’EM index sarebbe praticamente piatto rispetto a un anno fa (linea rossa), quando gli investitori erano alle prese con il Liberation Day di Trump.
L’attenzione degli investitori è concentrata quindi non solo sui noti colossi tecnologici, ma anche verso chi fornisce l’infrastruttura critica per alimentare la rivoluzione AI. Il ragionamento è semplice: se aziende come OpenAI e gli hyperscaler continueranno a investire enormi capitali in data center e potenza di calcolo, i produttori di chip saranno tra i principali beneficiari.
I Mercati Emergenti stanno quindi beneficiando della corsa all’intelligenza artificiale, soprattutto grazie a Taiwan e Corea del Sud. Tuttavia, resta un elemento di fragilità: molte economie asiatiche dipendono fortemente dall’energia importata e quindi dall’evoluzione delle tensioni nello Stretto di Hormuz.
In sintesi, i mercati stanno premiando anche chi oggi rappresenta il “motore nascosto” dell’AI.
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Il rally dei mercati emergenti legato all’AI può dare l’impressione che alcune aree geografiche siano diventate “imperdibili”. Taiwan, Corea del Sud e i produttori di chip stanno trainando gli indici, ma questa crescita dipende fortemente da pochi settori e da un contesto geopolitico ancora fragile.
In situazioni simili, molti investitori finiscono per aumentare l’esposizione senza valutare davvero i rischi collegati a concentrazione, energia e tensioni internazionali. Avere un portafoglio resiliente significa anche evitare di dipendere da una sola narrativa di mercato.
Se vuoi capire quanto il tuo piano sia davvero equilibrato, possiamo analizzarlo insieme e valutare come rafforzarlo nel tempo.
